在正常的市场里，企业价值的创造，一般是依靠企业自身某种竞争优势，或者内生或者外延，慢慢发展壮大。大部分投资者也正是依靠这种路径出发，去寻找阿尔法。然而，我们最近发现，在过去7-8年的A股市场，如果完全按照这个思路去做投资，反而有些误入歧途，至少会损失巨大的机会。

      我们统计了2000年以来，年初A股总市值最小的100名股票在当年涨幅的中位数计算，把这个结果与当年上证指数的涨幅做一个比较。会发现，2007年之前，小市值股票的平均表现，是低于上证指数的；但是2007年之后，小市值组合的平均表现要远好于上证指数：

      看到这个统计结果，我们终于明白了，为什么很多看似专业的投资者，业绩表现反而不如大妈们？

      这是为什么？

      我们的想法是：壳资源的价值在2007年之后得到了充分的发挥。大妈喜欢炒故事，而那些看似专业的投资者则不屑于这么做，最终导致业绩表现不如大妈们。

      虽然能够IPO一直是中国市场的一种稀缺资源，但为什么壳资源在2007年之后，才会变得越来越值钱了呢？回顾2006、2007年，除了是一轮大牛市之外，最重要的是做完了股权分置改革。在股权分置改革之前，由于大部分股份不能流通，除非要退市了，壳要不要借给别人，利益不是那么大。但如果可以流通了，这中间的利益就太大了。

      如果我们能够早点想明白这个问题，每年初就按照这个方法选股，1年调一次仓，累积下来，恐怕会是全市场业绩最好的机构，不之一。（唉，亲们，知道哪里有后悔药卖吗？请私信我，谢谢！）

      一直喜欢炒故事的大妈们，恰好赶上了这样一个趋势。2007年之前，大妈们一直炒故事，做不过机构，产生了对机构的崇拜；2007年之后，大妈们发觉机构们做不过自己，从而开始鄙视机构。盘小无基成为最佳的选股标准。
     现在问题来了，未来会怎样？

      截止到2015年6月11日，A股市场能够买到的市值最低的股票，已经超过30亿。壳资源之所为会值钱，是因为IPO不自由。新一届政府大刀阔斧的进行市场化改革，资本市场也正在发生巨大的变化。目前，新三板企业的挂牌数量已经接近A股上市企业数量，新三板已经是按照注册制的方法在实施了。主板市场的注册制，也已经正在紧锣密鼓的推进。我们相信，随着新三板的发展以及注册制的实施，壳资源的价值将迅速降低，机构业绩也将重新超过大妈们。专业投资者的价值，才能真正体现出来。

（由于精力有限，文章中的统计数字没有一个个仔细核对，或许有些误差，但应该不会有方向性的错误）