三月，全球市场聚焦于海湾局势引发的剧烈波动。 风险溢价的重新评估，导致各类资产经历了显著调整：布伦特原油单月飙升 42%，对全球通胀预期形成直接挤压。受此影响，权益类资产普遍回调，标普 500、恒生指数及沪深 300 跌幅均在 5%-7% 之间；此前表现强势的日韩市场更是回撤逾 13%。甚至连传统避险资产黄金，也因短期涨幅过大后的流动性挤压，出现了 12% 的反常下跌。

面对极端波动，我们始终坚持聚焦优质企业的长期内在价值。 商品价格反映的是短期供需的失衡，而股票价值则是企业长期现金流的折现。

我们认为，预测地缘政治的短期走向是一项高难度且低胜率的工作。 在群体博弈的短期事件中寻找超额收益，往往缺乏可持续性。相比之下，部分优质企业的长期竞争格局、护城河以及在行业中的绝对优势地位，其确定性要高得多。

与其博弈战争何时平息，不如深耕企业基本面研究。我们相信，市场的波动，正是投资者低吸长期优质资产的良机。