虽然不想当将军的士兵不会是一个好的投资者，但过于好高骛远，也很容易竹篮打水一场空。7月市场比较活跃，结构分化依然十分明显，代表“诗与远方”类的股票继续乘风破浪，而传统产业则只有冷眼旁观的份。投资者对增长和收益的追求，已经过于热烈。“诗和远方”本来是个小众追求，它也只能容纳一小部分人去参与，但现在已经是全民皆是诗人，没有人愿意从事普通的劳动生产了。羊肠小道上挤满了想赚快钱的投资者！未来几年，有本事从这条赛道上全身而退的人，才会是真正的赢家。

我们还是坚持优质优价的原则去寻找投资对象。有人说好公司的股价从来都不便宜，这句话其实并没有历史根据。理论上，如果一家公司的ROIC大于WACC，只要持续的时间足够久，他的价值就应该是无穷大。但如果我们回顾一下历史，就会发现许多“好公司”也有很多股价便宜的时候。当股票涨起来之后，市场总能找到更多会继续上涨的理由；当股价跌下去的时候，市场也能找到无数继续下跌的理由。万物皆周期，能赚钱的股票很多，没有什么股票是“不能错过的”。但我们一定要避免在周期的顶部去买股票，哪怕是所谓的“好公司”。过于乐观的预期，是投资收益最大的敌人。

过去50年，全世界的股神巴菲特的年化收益率是20%。无论是成熟产业，还是新兴产业，我们相信未来3-5年内能提供超过20%年化回报的资产，不管市场风格如何，都是非常有吸引力的投资对象。事实上，热门的资产，由于争抢的人太多，过高的买入价格会透支潜在的收益空间，往往并非是好的投资对象。

目前，我们继续看好寿险、互联网、快递以及部分优质制造业公司。