基于历史的惯性，每当经济或者产业遇到波折，相关从业者及A股市场的投资者们，都对政府的逆周期政策充满了幻想。所以当两会定出5%的GDP增长目标之后，许多投资者大失所望，与经济相关度较高的版块，持续受压。市场只关注眼前，但政府显然是要细水长流，有更长远的打算。这必然会加速产业出清的速度，对于能够穿越周期的优质企业来说，虽然短期也会随着行业一起经历痛苦，但长远却有望获得更大的发展空间。

一季度有不少公司业绩不及预期，这很可能是因为1-2月份疫情后遗症的拖累。3-4月份很多产业已经能够看到经济修复的迹象，虽然不够强烈，但自然状态下的复苏，本来就应该是一个逐渐的过程。我们相信，未来几个季度，市场会观察到越来越明显的经济复苏迹象。投资者也终将意识到，没有政府刺激的内生复苏，才是更可持续的，也更值得期待。

有见及此，组合配置上，目前我们主要聚焦于以下几个方向：第一、低估值、低杠杆、高股息、竞争格局良好的优质企业；第二、具有中长期增长潜力的优质企业，主要集中于医疗服务方向；第三、部分地产链及消费品中的优质企业；第四、传统产业中，产业格局演变过程中处于有利位置的优质企业等等。

未来我们将在继续坚守能力圈的同时，不断的拓宽自己的视野。持续跟踪经济形势及产业的发展趋势，深入研究各个领域的优质企业。着眼于长远，持续进化，努力创造更好的成绩，以回报大家的信任与期望！谢谢大家！