2020年初的新型肺炎，极大的扰乱了每个人的生活以及各家企业的生产营运，股票市场也对此做出了激烈的反应。虽然我们都希望投资过程中一帆风顺，但现实中的波动总是令人猝不及防。与其担惊受怕，不如学会适应它们。

我们把投资中的意外，分为两种：一种是临时性冲击，另一种是永久性冲击。临时性或者一次性冲击，如果是利好涨了，过不了多久大概率又会跌回去；如果是利空跌了，往往过不了多久又会涨回去。但如果是永久性冲击，最好的办法是立即认错，修正投资策略。 

现金为王是个伪命题

一旦对未来产生迷茫情绪的时候，大多数人本能的选择就是现金为王。实际上，如果地球真的毁灭了，你拿着一堆现金或者是黄金会有用吗？如果经济真的崩溃了，你拿着人民币会更有用吗？但对未来的担忧会让很多资产价格卖得比较便宜，如果在大家都比较担忧的时候，你乘机把现金换成低估值的优质资产，就算不好的情况发生了，其实最终差别也不大，但如果不好的情况没有发生，你一定会大赚一笔。

这张面值100万亿的津巴布韦货币，我一直放在办公室提醒我们：不要因为对未来悲观而放弃投资优质企业。如果一个国家的经济真要到崩溃的边缘，拿着再多的货币，最终可能也是枉然。但道琼斯指数，虽然中间历经多次波折和大幅度调整，最终的方向还是往上的。所以在现实中，哪怕是在看不见尽头的黑暗中，我们也要咬着牙匍匐前进，退缩是最差的方案。更何况，我们还远远没有到那个时候。

新型肺炎对大多数公司只是短期冲击

截止2月4日14时，新型肺炎全国累计治愈650人，死亡426人，其中湖北累计死亡414人，其他地区累计死亡12人。全国累计治愈率3.17%，累计死亡率2.08%（其中湖北累计死亡率3.06%，其他地区累计死亡率0.12%）。虽然我们不是医疗专家，但我们相信：在目前环境下，意识到问题严重性之后，中国的举国体制反而会使得解决问题更高效率。近期由于新型肺炎事件引发投资者担忧，市场波动较大。总的来说，我们认为这是一个短期扰动，并不会改变长期基本面趋势。历史证明，这些短期的恐慌，反而是长期投资者抄底的机会。

未来展望：继续重点看好三类投资机会

站在当前时点上，从全球对比来看，综合增长潜力及估值，中国大部分蓝筹股仍然具有较大的吸引力，香港市场更是如此。悲观看法压制了部分行业优秀公司的估值水平，这或许正是长期价值投资者的机会。中国人民勤劳、重视教育，这是社会长期发展最大的动力和保证，投资者可能低估了中国经济的韧性。

丰岭资本始终坚持选择那些中长期基本面趋势向上的优质企业，在估值合理甚至低估的时候买入。这种看似保守的策略，虽然短期爆发力不一定强，但从中长期来看，可持续性更强，往往能获得更佳的风险收益比。

展望未来，我们重点看好三类投资机会：一是部分传统行业里，受担忧经济增长拖累，估值受到压制的优质企业；二是部分经营和运营效率能够持续改善的行业，市场担忧价格竞争，估值处在合理水平下方的优质企业；三是部分商业模式优异，长期前景广阔，估值合理的优质企业。

与此同时，我们主要防范两方面的风险：一是把企业周期性盈利向好，误看成是趋势性的长期成长；二是对中长期有潜力的企业，给予过高的估值水平，透支了潜在的上涨空间。